2018 年上半年造纸板块营收同比增长 23.03%，归母净利润同比增长33.30%。总体来看，造纸板块收入端仍维持较高增长，主要受益于纸价处于相对高位及龙头纸企新增产能陆续投产；利润端增速中枢有所下滑，但仍维持较高增长水平，成本优势成为纸企盈利水平的重要方面。 

1、轻工板块上半年市场回顾及中报概览.3

1.1、市场表现：轻工板块上半年整体跑输沪深300 ... 3

1.2、基本面：轻工行业18Q2 收入端增长相对稳定，利润端增速环比略有回升. 4

2、家居板块：地产景气下行，家居板块业绩增长中枢呈下降趋势.5

2.1、家居板块：18 年上半年收入端同比增长19%，利润端较17 年同期略有下滑... 5

2.2、定制家具板块：受地产景气下行及行业竞争加剧影响，定制家具板块业绩持续下滑.. 8

2.3、非定制板块（含成品家具等）：地产周期压力持续显现，收入、利润端增速承压.. 10

3、造纸板块：业绩分化，成本优势成为纸企盈利水平的重要方面..12

4、包装板块：Q2 板块收入增速持续回升，利润弹性逐步释放.16

5、轻工板块重点公司三季报业绩预告...18

6、风险分析...19