根据三大运营商的规划，预计 5G 宏站的主建设期为 2020-2023 年，明年有望新建近 100 万个宏站，开启建设高峰。相比于 4G 时代，5G 基站在基站数量和设备功率上均有大幅提升，根据我们的测算，5G 宏站交流配电系统的建设将带来接近 400 亿元的新增低压电器需求，按照主建设期 4-5年计算，每年增量需求近 100 亿元。

一、 5G 基站建设即将进入爆发期，投资规模有望过万亿... 6

1.1 5G 建设蓄势待发，预计2020 年开启大规模基站建设.6

1.2 基站数量大幅增长，投资规模有望过万亿..7

二、 百亿低压电器增量需求来临，国产品牌大有可为. 10

2.1 单站功率提升+宏站数量增加，5G 建设新增百亿低压电器需求..10

2.2 技术提升+安全可靠优势明显，国产品牌有望在5G 基站配电市场占据主要份额...14

三、 投资建议... 15

3.1 重点推荐良信电器..15

3.2 重点推荐正泰电器...17

3.3 建议关注泰永长征..18

四、 风险提示... 19