与市场不同的观点之一： 碳核算是实现碳达峰与碳中和所有工作的基础。碳核算1）依据来自联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)制定的IPCC 清单指南，为世界各国提供清单编制的方法学依据；2）保障来自碳排放可检测、可报告、可核查体系（MRV 体系），保障形成准确可靠的碳排放数据。中国碳排放数据标准的统一与数据质量的控制，可实现1）与全球碳排放体系的统一；2）碳交易市场可顺利运行激发活力；3）从源头对减排路径研究开发；4）对减排效果量化评估。

1. 实现碳中和碳达峰，碳核算是基础 .............................................................................................. 4

2. IPCC 方法学是碳核算依据 ............................................................................................................. 6

2.1. IPCC 清单指南是各国编制清单的方法学依据，兼容性强 ................................................ 6

2.2. 欧盟以联盟方式提交清单，先采取EMEP/EEA 编制方法再转成IPCC 格式 ................ 8

2.3. 美国EPA 碳核算体系成熟，EIIP 清单编制方法基于IPCC 进行部分改良 .................... 9

2.4. 中国依据IPCC 编制清单，清单编制体系初步形成 ........................................................ 10

2.5. 中国清单编制方法—以废弃物处理为例........................................................................... 11

3. MRV 是碳核算的保障 ................................................................................................................... 14

3.1. MRV 可监测、可报告和可核查是碳排放核算和交易的基石 .......................................... 14

3.2. 欧盟MRV 基于立法，设计框架包括五个部分 ................................................................ 15

3.3. 美国MRV 基于立法，设计框架包括四个部分 ................................................................ 15

3.4. 中国MRV 处于起步阶段，碳交易试点地区实施良好 .................................................... 17

4. 政府企业规范明晰核算标准，MRV 体系完善奠定碳交易基础 .............................................. 19

4.1. 规范各级政府和企业清单的编制，进一步明晰碳核算标准........................................... 19

4.2. 政策完善有助于MRV 的实施，第三方机构市场化是未来发展方向 ............................ 20

5. 碳中和背景下投资框架构建、环保产业映射 ............................................................................ 20

5.1. 重点推荐............................................................................................................................... 23

5.1.1. 固废：碳中和价值增量&行业刚性扩容&商业模式改善，关注优质资产稀缺性23

5.1.2. 环卫电动化：十年五十倍，掘金环卫新能源......................................................... 24

5.1.3. 再生资源：废电拆解龙头份额提升、产品顺周期弹性......................................... 25

5.1.4. 工业节能：碳达峰释放节能减排空间，高能耗管控提升能源利用效率............. 25

5.2. 建议关注............................................................................................................................... 26

5.2.1. 环境咨询：碳中和&精准治污，环境咨询市场空间广阔 ..................................... 26

6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 26