我国坚持和平崛起的国家战略，强大的国防力量将为我国和平发展赢得主动权。我国国防建设已经取得了举世瞩目的成就，但仍然存在“量”和“质”的不足，未来仍有发展空间。

前言  5

一、发展动力：国防强大保安全，军民融合促发展 ........ 6

（一）面向世界：地缘形势风云诡谲，海外投资亟待保护 ........ 6

（二）修炼内功：国防发展厚积薄发，军民融合大势所趋 ........ 9

（三）特钢先行：先进材料引领武器装备发展，高温合金、高强度钢为典型军工特钢

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二、高温合金：航空、航天、航海发动机关键用材，“两机”重大专项驱动高

温合金需求 ... 14

（一）先识材料：高温环境应用的高端特钢 ............ 14

（二）应用领域：航空、航天、航海发动机主力用材，我国用于军工占比高达80%

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（三）市场格局：定位高端形成高壁垒，细分龙头尤为受益 ... 28

三、高强度钢：起落架、舰船船体主力用钢，海空军快速发展带动需求蓝海 35

（一）先识材料：高强、可焊，低碳、低合金含量特钢 .......... 35

（二）应用领域：飞机起落架、舰船船体主力用钢 . 36

（三）市场格局：四大壁垒高筑，技术、背景优势助力细分龙头受益需求释放 ..... 42

四、投资建议：国家安全靠装备，武器先进需特钢，高温合金、高强度钢迎发

展，重点关注细分领域龙头 .......... 45

（一）军工特钢未来发展向好，高温合金、高强度钢领域龙头值得期待  45

（二）重点公司盈利预测及估值 .............. 45

五、风险提示  46