我们近期拜访了 CNC 机床、电主轴、热弯机、石墨模具等自动化设备及核心零部件制造企业，主要对于 3C 玻璃产业链进行了梳理，我们认为明年苹果可能做的创新已经得到产业界的高度关注，预计 2017 年 1 月份开始产业链各个环节的企业将陆续接到订单，到 3 月份预计将迎来订单旺季。玻璃行业目前争论最多的是 2.5D 还是 3D 盖板玻璃，从技术和产品的成熟程度来看，3D 玻璃方案明年被苹果采用的概率较小，而双面 2.5D 玻璃的方案则属大概率事件，这将为玻璃精雕机行业带来约 30%的新增需求。从 2-3年的周期来看，3D 玻璃的渗透率提升无疑将会带来相关设备的需求景气周期，我们最为看好“从 0 到 1”的热弯机，同时玻璃精雕机等自动化设备也会受益。

1、盖板玻璃产业紧跟3C产业发展潮流........ 5

1.1、盖板玻璃应用领域广泛，与3C产业息息相关....... 5

1.2、新一代iphone设计有望重回玻璃材质，盖板玻璃具备明显综合优势... 7

1.3、紧随3C热点，OLED等技术将加快盖板玻璃更新换代........ 8

2、盖板玻璃产业链与科技息息相关，3D玻璃捧红热弯机....... 12

2.1、盖板玻璃产业链较为简单，服务对象紧跟科技潮流...... 12

2.2、高端产业国外主导，内地企业奋起直追........ 12

2.3、曲面玻璃加工过程相对复杂，热弯机唱主角....... 14

3、新型消费电子设备与iphone新设计带领玻璃产业穿越红海市场..... 15

3.1、普通玻璃产业存量巨大，产业竞争已处红海市场...... 16

3.2、iphone将迎10周年，新品设计或将引领 3D玻璃产业大爆发..... 16

3.3、智能穿戴设备引领将成 3D玻璃产业第二引爆点....... 19

4、曲面玻璃产业大发展将进一步促进国内电子加工企业发展..... 21

4.1、精雕机需求将再获突破，热弯机将成产业新热点..... 21

4.2、数控技术迎头追上，国内企业恰逢潮流.... 21

5、投资逻辑及重点标的梳理..... 24