土地供应方面， 受去年同期高基数影响， 11 月住宅类供地同比由正转负至-8%， 但环比大幅增长+45%，并供给量为全年次高点，其中，纯住宅供地同比-10%、但环比+28%，同样受去年高基数影响，并纯住宅供地量为全年次高点， 我们下半年住宅供地放量判断仍被持续验证。土地成交方面， 11 月住宅类土地成交环比-27%、同比+6%，同比涨幅有所收窄，其中，纯住宅土地成交同比+36%， 成交同比表现依旧强势， 并已实现连续 6 个月两位数增长。

一、土地供应： 11 月住宅类用地供应环比+45%、同比-8%，其中住宅用地同比-10%.......... 5

1、土地供应面积： 11 月土地供应环比+42%、同比-12%，其中住宅用地同比-10%、商住用地同比-5% ... 5

2、住宅类土地供应面积： 11 月住宅类土地供应环比+45%、同比-8%，其中一线同比放量....... 7

二、土地成交： 11 月住宅类土地成交环比-27%、同比+6%，其中住宅用地同比+36%....... 10

1、土地成交面积： 11 月土地成交环比-20%、同比+6%，其中住宅用地同比+36%、持续表现优异......... 10

2、住宅类土地成交面积： 11 月住宅类土地成交环比-27%、同比+6%，其中三四线上涨较多....... 12

3、住宅类土地成交金额： 11 月住宅类土地成交额环比-15%、同比+3%，其中一线、三四线上涨较多...... 15

三、土地供需： 11 月地价环比上升、同比微降，溢价率持续回落，土地市场逐步回归理性....... 18

四、投资建议：宅地成交依然较强，溢价率继续回落，维持板块推荐评级........ 20