关键词：证券行业；政策红利；投资策略；市场分析
摘 要：2015 年上半年市场表现牛气冲冲，到下半年起，从“牛”摇身一变“熊”，经过跌跌不休的三季度，市场终于在 10 月企稳，并逐步恢复理性。上市券商今年表现不一，5 只券商股跑赢沪深 300，19 只券商股跑输沪深 300。
目 录：

一、2015 年资本市场及证券行业回顾...... 4

1.1 A 股市场今年以来........... 4

1.2 申万一级行业指数今年以来表现........ 4

1.3 上市券商今年以来表现............. 5

二、2015 年证券公司各项业务情况......... 错误!未定义书签。

2.1 证券行业整体收入及利润情况.............. 错误!未定义书签。

2.2 经纪业务............... 7

2.3 资本中介业务....... 8

2.3.1 融资融券............ 8

2.3.1 股权质押业务............... 9

2.4 投行业务............. 10

2.4.1 股权融资.......... 10

2.4.2 债权融资...........11

2.5 资产管理业务..... 12

三、近几年证券行业整体趋势变化...... 12

3.1 业务收入多元化............ 13

3.3 纷纷触网 开展互联网证券业务........ 13

3.3 转型财富管理..... 14

3.4 财务杠杆&ROE 双升............... 15

四、证券行业2016 年展望......... 15

4.1 宽松的货币环境............ 16

4.2 资本市场制度红利渐进........... 16

4.2.1 IPO 重启正逐步迈向注册制............. 16

4.2.2 从沪港通到深港通..... 17

4.2.2 科技创新板已获批战略新兴板也不远了 ........... 17

五、证券行业 维持“增持”评级........ 17

5.1 2016 年给予证券行业“增持”评级............. 18

5.1 板块估值提供安全边际............ 18

5.1 重点关注公司...... 19

六、风险提示......... 19