017年国内新能源汽车销量77.7万辆，同比+53.3%；上年同期基数较低，2018年1-4月累计销量22.5万辆，同比+149.0%，A00占EV乘用车销量的比重由85%下降至52%。动力电池：2017年国内动力电池装机量36.24Gwh，同比+29.4%；2018年1-4月累计装机量8.18Gwh，同比+270%，三元电池累计装机量占比61.3%。2017年宁德时代装机量10.58Gwh，超越比亚迪成为市场份额最高的厂商。跨市场新能源汽车产业链2017年年报总结：2017年全产业链样本公司整体收入增速37.8%，上游量价齐升，中下游毛利率承压。

1、行业回顾........7

1.1、数据回顾：2018年1-4月整车销量+149%，动力电池装机量+270%.......7

1.2、跨市场新能源汽车产业链2017年年报总结：上游量价齐升，中下游毛利率承压.....12

2、趋势之一：政策驱动逐步转向市场驱动......14

2.1、政策回顾及展望：2018年补贴退坡/外资股比放开，2019年起考核双积分........14

2.2、能量密度提升+成本下降仍是重要发展趋势.......22

2.3、细分环节持续出清.....23

3、趋势之二：技术路线切换，机遇显现....25

3.1、高镍三元新时代渐行渐近........26

3.2、硅碳负极潜力巨大，产业化稳步推进........28

4、趋势之三：全球化竞争大幕拉开，中游龙头崛起.....30

4.1、海外新能源汽车发展加速.......30

4.2、中游龙头有望逐步进入全球供应链.........33

4.3、松下/LG/三星对比研究.........35

5、趋势之四：电动化/智能化驱动下，汽车电子再起航.......38

5.1、汽车电子：汽车工业+电子工业......38

5.2、汽车智能化趋势下，5G利好车载信息系统........39

5.3、强标出台，TPMS放量蓄势启航......41

5.4、电驱系统三合一集成化设计已成为未来重要趋势.......43

6、行业投资策略.........45

7、风险分析.......46

8、重点公司介绍.....48

8.1、中鼎股份（000887.SZ）：进击的密封件龙头，积极布局新能源汽车零部件领域......48

8.2、银轮股份（002126.SZ）:国内热交换器龙头企业.....49

8.3、拓普集团（601689.SH）：国内技术领先的汽车减震+内饰零部件企业......50

8.4、德赛西威（002920.SZ）：车载娱乐系统行业龙头，驾驶信息显示系统快速增长.....51

8.5、均胜电子（600699.SH）：全球顶尖HMI汽车零部件供应商.....52

8.6、旭升股份（603305.SH）：铝压铸零部件领先厂商.......53

8.7、保隆科技（603197.SH）：国内TPMS龙头供应商......54

8.8、贝特瑞（835185.OC）:负极龙头，正极新贵......55

8.9、芳源环保（839247.OC）：NCA前驱体新贵，松下订单逐步放量.....56

8.10、天力锂能（833757.OC）：锂电正极材料专家....57

8.11、通宝光电（833137.OC）：国内汽车LED专家......58

2018-06-05新能源汽车行业

敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告

8.12、瑞立科密（833321.OC）：国内领先的商用车ABS企业.....59

8.13、嘉元科技（833790.OC）：国内锂电铜箔专家......60

8.14、德尔能（832689.OC）:转型电动车电池业务的新秀.....61