废钢的长期供需：供需紧平衡持续，总量逐步扩张。需求端看，政策导向支持废钢的使用，电炉投产数量不断增加。供给端看，钢厂自产废钢与加工废钢数量基本平稳，社会折旧废钢供给在未来有望大幅上升，主要来自家电、汽车与工程机械的报废，2009-2010 年是上一个经济周期的顶点，家电、汽车与工程机械的销售峰值都在这一段时间出现，后期报废高峰也会陆续出现。供需紧平衡持续，总量逐步扩张。

一、废钢产业的基本情况 ......................................................................... 5

（一）废钢的定义与用途 .............................................................................. 5

（二）废钢的分类及处理 .................................................................. 5

1、废钢的分类 ....................................................................................... 5

2、废钢的处理方法 ......................................................................................... 6

3、废钢产业链 .................................................................................................... 7

二、废钢的需求 ............................................................................................................ 8

（一）政策趋势 ................................................................................................ 8

（二）下游使用 ............................................................................................. 9

三、废钢的供给 ...................................................................................................... 10

（一）钢厂自产废钢 ........................................................................................ 11

（二）社会废钢 ........................................................................................ 12

1、加工废钢 – 产出稳定 .......................................................................................... 13

2、折旧废钢 – 弹性较大 .............................................................................. 13

四、废钢的库存研究：库存低位运行，价格支撑极强 .......................................... 17

五、废钢弹性研究：供给弹性强于需求弹性，短期偏强运行 ................................................... 17

六、废钢在钢铁行业研究中的地位：底线利润的确定 ........................................................... 18

七、投资建议 ..................................................................................................... 20

八、风险提示 .................................................................................................................... 20