关键词：调味品行业；市场分析；行业走向
摘 要：鉴于其他食品饮料子行业的国内领导品牌增长乏力，市场或担心调味品上市公司收入增速大幅放缓。但我们认为受益于消费升级和行业集中度提升，调味品领导品牌有望维持较快增速。我们首次覆盖海天味业和中炬高新给予“买入”评级，我们认为产品多元化和渠道扩张有望驱动公司未来收入增长超预期；我们首次覆盖加加食品给予“中性”评级，我们认为目前股价已经反映了公司的内生和外延增长空间。