2014年与2015年为传媒行业并购大年，并购交易总额分别为1023亿元与1140亿元，预计未来2018-2019年将成为业绩承诺完成期最后一年与“N+1”年高度集中区间，我们认为商誉减值爆发率也会相应增加；传媒板块中有接近41%的上市公司商誉在10亿以上；警惕商誉占市值比重较大的个股成为2018和2019年投资决策的重点。根据《企业会计准则第8号-资产减值》规定，企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试，如包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值，应当确认减值损失，计入当期损益。由标的业绩未达预期引发的商誉减值损失成为上市公司业绩变脸的“雷区”。

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