3 月中下旬开始，受疫情全球扩散影响，印度、越南、菲律宾、马来西亚、新加 坡等国家陆续宣布了半个月到一个月不等的“封城”措施，引起投资人对全球电 子产业链冲击的担忧。根据对印度、新加坡、越南等市场的分析，我们认为：（1） 目前实行中的印度“封城”如果长期化，对手机需求影响较大，但对全球供给链 影响有限；（2）新加坡、马来西亚是东南亚主要半导体产品出口国，全球供应链 的重要一环，如果新加坡、马来西亚疫情加剧，可能影响封测、存储器等产品的 供求关系；（3）越南过去几年承接的中国制造业外迁，是东南亚主要的组装基地， 越南的严格管控或将影响三星等品牌产能，但我们认为中国组装产能或可替代。 此外需要留意（4）菲律宾和泰国“封城”对 MLCC 和硬盘供应的影响。

摘要. 3

供给端：东南亚半导体值得关注，印度组装影响有限..... 7

东南亚/南亚是全球电子产业转移的新一站.........7

电子进出口贸易数据分析：印度为电子进口国；东南亚为电子净出口.....9

半导体：上游产能受到波及，封装测试及存储器行业受影响较大...........10

手机产业链：组装/组件环节海外占比仍然较小，MLCC 供给受到影响...13

需求端：印度贡献全球 1/10 的出货，小米、vivo 或受影响........ 14

从出货量与价值量看，印度分别是全球第二大/第三大手机市场 .............14

哪些品牌更依赖印度市场：小米、vivo 或受影响...........16