美土争端引发新兴市场危机，国内社融增量持续低迷，整体消费数据仍不理想，但网上零售额依旧维持30%左右增速，表现强势。7 月份社会融资规模增量1.04 万亿，比上年同期减少1242 亿，新增贷款1.45 万亿，但实体经济融资未见好转，表明信贷传导依然不畅通。7 月份社会消费品零售总额同比增长8.8%，整体仍不理想，但是，我们也关注到1-7 月份，全国网上零售额同比增长29.3%，网购消费势头依旧保持强劲，对快递等相关行业持续产生积极带动作用。

1. 交运行业整体策略 ............ 4

2. 子行业策略和本周重点信息传递 ....... 4

2.1. 铁路公路——铁路投资重回高位，计划购置货车大幅增长，铁路货运升势势

不可挡...........4

2.1.1. 铁路公路整体观点 4

2.1.2. 本周信息传递....... 4

2.2. 物流快递——7 月快递行业量收持续高增长，国务院鼓励快递业创新发展，推

动降低物流成本，顺丰发力冷链物流，长期持续关注快递竞争格局边际变化..........5

2.2.1. 物流快递整体观点 5

2.2.2. 本周信息传递....... 6

2.3. 航空机场——7 月初上市航司经营数据出炉，东航客座率同比增长2pct........6

2.3.1. 航空机场整体观点 6

2.3.2. 本周信息传递....... 6

2.4. 航运港口——BDI 上涨，出口集运运价仍在盈亏线之上.7

2.4.1. 航运港口整体观点 7

2.4.2. 本周信息传递....... 7

3. 行业重点新闻及评析 ........ 8

3.1. 邮政局公布7 月邮政行业运行情况，快递业务收入同比增长23% .8

3.2. 中国已与125 个国家和地区签署双边政府间航空运输协定..............8

4. 重点行业数据指标跟踪 ..... 8

4.1. 航空国内指标（RPK 增速，票价水平，客座率） ...........8

4.2. 铁路货运指标.....9

4.3. 物流综合景气指数LPI 及快递业务数据............9

4.4. 航运综合运价指数............10

4.5. 港口货物及集装箱吞吐量10

5. 行业与重点公司股价变动分析 ........ 11

6. 板块历史和行业横向估值比较 ........ 12

7. 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 . 14