17年一季度机械行业营收及净利润持续回暖。截止17年一季度末，按照 申万板块分类，机械板块上市公司一季度共实现营业收入2121.6亿元， 同比增长32.1%；实现净利润108.31亿元，同比大幅增长107.85%。16 年下半年以来，大宗商品价格持续上涨，盈利改善逐步从上游传导到中 游制造业，机械板块16Q4-17Q1盈利能力获得持续改善，目前正处于平 稳复苏阶段。
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1.17 年一季度机械行业景气度好转，业绩出现反弹4

2.行业运行环境分析及投资机会展望5

3.工程机械：行业持续复苏，看好主要机种轮动机会6

3.1 从房地产到基建，增量需求平滑过渡7

3.2 17-18 年进入现有设备集中替换期，存量需求开始释放10

3.3 供给端：国产品牌工程机械竞争力显著加强，产能去化持续推进11

3.4 投资建议：13

 4. 铁路设备：下半年看好动车组招标需求&存量动车组大修需求14

 4.1 16 年中长期铁路网规划升级，有望带动铁路固定资产投资维持高位14

4.2 新增线路叠加车辆密度增高需求将共同推动动车组需求提升14

4.3 一带一路、PPP 等模式助力铁路设备行业发展15

4.4 存量设备将进入集中大修期，铁路设备后市场增长确定性强16

4.5 17 年下半年有望迎来大规模动车组招标17

4.6 投资建议：18

5. 其他子版块优势个股推荐19

6.风险提示20