“跨境出口电商品牌化”和“国内电商品牌化”是一体两面。跨境电商可分为跨境进口电商和跨境出口电商，本文聚焦于出口跨境电商。近年来，以安克、泽宝等品牌商为代表，跨境出口电商也在经历“品牌化”这个过程。这和国内电商品牌化（小米、南极、严选）是一体两面，其本质上都是中国优质供应链通过电商实现品牌化。

1. 缘起：“中国制造，惠及全球”的新通道，高速发展富有活力 .................................................. 5

1.1. 以出口类为主，B2C 类跨境电商有望成为未来增长引擎 ................................................ 5

1.2. 行业稳健成长，壁垒逐渐形成，向品牌化、精细化运营发展 ........................................ 8

2. 模式优势：强大供应链+短链路出口，做到价廉+快反 ............................................................. 9

2.1. 跨境电商背靠国内强大供应链，拥有充足的发展空间和利润空间 ................................ 9

2.2. 跨境电商缩短链路直面消费者，效率高于传统外贸 ...................................................... 12

3. 国内企业长期沉淀的供应+运营优势，在疫情期间厚积薄发 .................................................. 14

3.1. 机遇：海外电商渗透率正处增长期，国内企业经验丰富具备运营优势 ...................... 14

3.2. 催化：疫情加速海外零售电商化，中国供应链强大且提早恢复 .................................. 15

4. 跨境电商三种模式：泛品大卖家&精品品牌商&独立站平台 ................................................. 17

4.1. 泛品大卖家：选品后直销国外，杂货小商品为主——通拓科技&有棵树等 ............... 19

4.2. 精品品牌商：针对特定品类推出自有品牌，聚焦品牌价值——安克、泽宝等 .......... 20

4.2.1. 安克创新：聚焦移动设备周边产品，已进入沃尔玛等线下渠道 ........................ 22

4.2.2. 泽宝创新（星徽精密旗下）：产品覆盖数码周边、小家电、个护健康等 .......... 23

4.2.3. 傲基电商：覆盖3C 数码、家居健康等品类，通过亚马逊、eBay 销往全球 .... 24

4.2.4. 安克vs 泽宝vs 傲基：安克更重研发，收入及净利润最高 ................................. 25

4.3. 独立站平台初露光芒，最高风险&最大空间——SheIn、ZAFUL 等 ............................ 26

4.3.1. SheIn：GMV 高速增长的快消服饰独立站，2020 年完成新一轮融资 ................. 27

4.3.2. 环球易购：旗下拥有Zaful 等服装类网站及Gearbest 等电子类综合网站 ......... 29

4.4. 总结：看好精品品牌商的价值，另建议持续关注独立站平台的衍化 .......................... 31

5. 投资建议：看好跨境品牌商大发展——建议关注安克创新 .................................................... 32

5.1. 建议关注品牌电商中的优质标的——安克创新 .............................................................. 32

5.2. 泽宝创新等跨境品牌商、SheIn 等独立站平台也值得关注 ............................................ 33

5.3. 投资建议 .............................................................................................................................. 35

6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 35