经济、政治、股市等各层面，市场和宏观表现出极度悲观。政策面趋于宽松，基建投资增速有望回升，研发抵税新规出台，对盈利较好的龙头公司直接影响较小，但是长期利好高端装备行业。去产能、去杠杆有利于行业集中度和龙头公司占有率提升，微观层面龙头公司基本面并没有那么悲观。从策略上来看，10 月有望跑赢的子行业仍是工程机械和油气装备，继续推荐龙头公司。

一、工程机械：增速放缓但仍超预期 ............ 3

1、月度销量及进出口跟踪 ............ 3

2、8 月存量工程机械开工小时数略有回落 ... 4

3、国际工程机械龙头销售跟踪 ..... 5

二、油气装备：油价仍处高位，油服拐点确立 ............. 6

1、油价短期或将继续冲高 ............ 6

2、石油消费进入缓慢增长期 ........ 7

3、美国原油库存创新低 ............... 8

4、OPEC 实际减产执行率持续下降 ............. 9

5、全球油服市场强劲复苏，积极加大勘探开发支出 .. 10

6、推荐压裂龙头杰瑞股份及机械密封龙头日机密封 .. 12

三、轨道交通设备：政策推动行业继续边际改善 ....... 12

1、铁路投资重回8000 亿 车辆采购动用机动额 ........ 12

2、客运货车稳中有升 轨交行业边际有所改善 ........... 13

3、政策利好三大央企订单持续回升 ........... 14

4、城市轨道交通建设将呈现不同发展态势  16

5、行业边际继续改善 强烈推荐中国中车 .. 17

四、智能装备——十月机器人同比增速或明显提升 .... 18

1、工业机器人—行业进入稳定增长阶段 .... 18

2、国外机器人龙头跟踪——增速不一，哈默纳科库卡下滑 ....... 19

3、3C 自动化—手机出货量下滑，国产仍处绝对优势  21

五、纺服机械：保持中速增长，贸易战影响有限 ....... 25

1、缝制机械—行业保持中速增长 ............... 25

2、纺织业外需市场回暖，受贸易摩擦影响有限 ......... 27