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航运行业：中美贸易战预期改善，油轮多重催化重申买入，集运格局改善底部翻多－深度研究

加工时间：2019-03-02 信息来源：EMIS

关键词：航运；中美贸易战；油轮
摘要：

伊朗制裁叠加美国石油出口增加的上行周期逻辑仍然成立，此前市场担忧的1月大批新船交付已基本消化，短期运价底部确立。中短期多重催化：3月贸易谈判中美原油贸易有望增加，周期上行4月油轮公司一季报同比大幅改善，下半年管道升级后美国石油出口增加，2020年1月限硫令生效加速运力退出。

目录：

1.顺势而为：贸易战改善带动估值修复，Q1-Q3业绩同比改善提供支撑

2.油轮：多重催化在即，重申“中远海能”买入评级

3.集运及货代：市场预期最悲观情形不会发生，格局改善有望超预期，左侧布局4月验证

4.结论及风险提示