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电子行业：台积电涨价如何影响设计公司盈利
据Digitimes，台积电8/24 向客户告知全面涨价，12 月开始新单生效。16nm及以下成熟制程涨价10-20%，14nm 及以上先进制程涨5-10%。我们认为台积电这次涨价反映1）成熟工艺产能紧张或持续到2022 年中甚至年底。2）中性场景下，代工成本上涨10%拉高设计公司成本5%，若无法向下游转嫁，行业整体毛利率下滑约2.9pp，仍高于2021 年初水平。我们认为1）模拟、功率芯片等下游客户分散、缺口大的行业价格传导更为顺利，毛利率有望平稳；2）手机芯片等下游集中于大客户、需求转弱的品类可能难以转嫁成本，毛利率或面临压力。建议关注中芯、华虹、北方华创等投资机会。
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027-87841330