2023 年全球宏观的主线依然是加息 和衰退的切换，上半年仍在紧缩周期，衰退兑现可能促成政策的拐点， 这一背景下，大类资产整体仍缺乏绝对机会，预计波动仍不会小，主要 希望在于两类：一是降息预期带来的配置型机会，美债和黄金机会最为 确定；二是供给端弹性较小且能抵御需求下滑的部分商品，关注原油的 波段机会。

一、全球经济衰退会如约而至吗？ ....................................................................................................................... 2

二、滞胀还将持续多久？ ....................................................................................................................................... 3

三、三大央行何时会停止收紧货币政策？ ........................................................................................................... 3

四、美债收益率何时筑顶回落？ ........................................................................................................................... 4

五、美股何时结束慢熊？ ....................................................................................................................................... 5

六、美元还能强多久？ ........................................................................................................................................... 6

七、发展中国家会出现债务危机吗？ ................................................................................................................... 7

八、（逆）全球化呈现哪些新特征？ ..................................................................................................................... 9

九、全球大类资产配置机会在哪里？ ................................................................................................................. 10

十、全球会有哪些灰犀牛、黑天鹅事件？ ......................................................................................................... 11