8 月 9 日，国家统计局公布的宏观经济数据显示，7 月份 CPI 同比上涨 2.1%，环比上涨 0.3%。近两日农业板块在全市场涨幅居于前列，我们认为与炒作通胀预期关系密切。一方面，生猪价格季节性反弹大概率持续，有望带动 CPI 环比增速继续提升；另一方面，玉米、小麦等主粮作物以及食糖、海参等农产品价格上涨预期进一步带动板块炒作情绪。此外，近一个月以来螺纹钢、焦炭等产品期货价格已有明显上涨，农产品期货价格仍然未见起色。我们预计未来活跃资金有望流入农产品期货市场并与股票市场形成联动。

核心结论：... 5

1. 玉米：价格有望震荡上涨... 5

1.1 国内方面：供需缺口继续扩大，中长期价格震荡上行. 5

1.2 国际方面：库存消费比处于历年低位，价格预计中性偏多.. 6

2. 小麦：国内价格平稳，国际价格有望上涨.. 7

2.1 国内方面：供需格局改善，价格整体保持平稳... 7

2.2 国际方面：库存消费比处于历史低位，价格预计中性偏多.. 7

3. 稻谷：整体偏弱运行，不同品质稻谷价差扩大. 8

4. 生猪：季节性景气行情有望持续，大周期仍处于筑底阶段. 9

5. 食糖：静待大周期反转..10

5.1 国内方面：糖价处于筑底过程，大周期反转仍需等待..10

5.2 国际方面：未来全球糖价仍将保持弱运行.. 11

6. 海参：高温天气致价格上涨.12

7. 风险提示...13