军工板块三季报结构化特征持续，营收保持稳健增长，盈利能力小幅下 滑。截至目前，我们选取的军工板块91 家上市公司均发布了2023 年第 三季度报。91 家公司2023 年前三季度共实现营业收入4136.4 亿元，同 比增长15.23%，实现归母净利润319.01 亿元，同比增长11.97%。此外， 91 家公司的整体毛利率为20.42%（+0.02pct）；净利率为7.71%（- 0.22pct）；ROE 为4.55%（-0.01pct），盈利能力小幅下滑。主要受到降 价因素的影响，未来随着军工行业成本控制成为企业经营的重要指标， 盈利能力下滑趋势将逐步改善。

一、核心观点 .................................................................................................................................................................... 1

1.1 军工行业三季报结构化特征持续，看好十四五下半场发展机遇 .................................................................. 1

1.2 板块高性价比更加凸显处于底部区间，建议坚定加大配置力度 .................................................................. 4

1.3 投资策略：核心推荐高景气龙头，重点关注军贸、国改受益标的 .............................................................. 5

二、每周板块数据回顾 .................................................................................................................................................... 6

2.1 板块指数 ............................................................................................................................................................. 6

2.2 个股表现 ............................................................................................................................................................. 6

2.3 板块估值 ............................................................................................................................................................. 7

2.4 融资余额 ............................................................................................................................................................. 7

2.5 新股跟踪 ............................................................................................................................................................. 8

2.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪 ................................................................................................................ 11

2.7 重点公司盈利预测与估值................................................................................................................................ 12

2.8 军工基金复盘 ................................................................................................................................................... 13

三、投资策略：当前处于三重底部，建议加大配置力度 ........................................................................................... 14

四、行业动态 .................................................................................................................................................................. 16

4.1 国际动态 ........................................................................................................................................................... 16

4.2 国内动态 ........................................................................................................................................................... 16

五、一周上市公司公告 .................................................................................................................................................. 17

六、近期重点报告 .......................................................................................................................................................... 19

风险分析 .......................................................................................................................................................................... 22