前三季度业绩持续增长，合成纤维、农化板块表现亮眼2018 前三季度实现营业收入9746.7 亿元，同比增长10.8%，归母

净利871.9 亿元，同比增长29.99%，增速较上半年放缓。分子行业来看，2018H1 和前三季度收入增速均超过行业平均增速的子行业有：钾肥、农药、氨纶、树脂、氯碱、无机盐、有机硅、聚氨酯、民爆用品和印染化学品；净利润增速均高于行业平均增速的有：氮肥、农药、锦纶、无机盐、氟化工、日用化学品、印染化学品。

前三季度业绩持续增长，合成纤维、农化板块表现亮眼  4

Q3 净利环比下滑，塑料制品、印染化学品、民爆用品同环比均增长 .................... 9

库存相对低位、现金流优化、杠杆稳步下降、在建工程同比增速转正 ................ 12

油价冲高回落，淡季影响Q3 净利率环比下滑 ............... 15

估值受压近历史底部，六大指标筛选优质龙头 ............. 19

我们的观点：景气、业绩、增量周期者为王，估值、放量、空间为成长股首选  25

景气、业绩、增量周期者为王 ............ 25

破局时代，新材料领衔产业升级 ........ 31