光伏产业明星企业，智慧转型助力未来发展。公司是内资光伏品牌企业，拥光伏全产业链，在产业链各环节具有一定的行业地位。“十三五”期间公司以光伏产业为核心，转型智慧能源。据国家能源局，到2020 年底，我国光伏累计装机容量将达150GW，在市场需求下，预计公司未来光伏业绩将稳定增长。

投资要点 ............................... 5

1. 首家航天命名上市公司，近三年业绩稳定增长 ............ 6

2. 光伏产业明星企业，智慧转型助力未来发展 ................ 8

2.1 全球光伏产业加速发展，中国近年成最大市场，未来需求空间巨大 ............... 8

2.2 内资光伏品牌企业，实力雄厚 ........................... 9

2.3 全球布局+转型智慧能源，“十三五”公司光伏业务将稳定增长 .................... 10

3. 汽车零部件高端供应商，EPS+汽车空调双轮驱动发展 ........................................... 12

3.1 受益汽车整车需求，国内汽车零部件市场巨大 ............................................. 12

3.2 汽车零部件市场内资企业实力弱，“转型”+“走出去”成大趋势 ................ 12

3.3 公司汽车高端零部件供应商， EPS+汽车空调双轮驱动发展 ....................... 13

3.3.1 EPS 系统内资品牌前三供应商 ................ 14

3.3.2 收购上海德尔福，成内资汽车空调龙头 . 15

4. 新材料走军民融合道路，“十三五”有望稳定增长 ..... 17

5. 背靠航天八院，体外优质资产注入可期 ..................... 18

5.1 八院国家航天事业中坚力量， 军民品协同发展 ............................................ 20

5.2 集团资产证券化率整体偏低，看好八院未来资本运作 ................................... 22

5.2.1 集团方面资产证券化空间巨大 ................ 22

5.2.2 航天八院民用产品存注入预期 ................ 23

6. 盈利预测与投资建议 .... 24

财务报表分析和预测 ........... 25