先行指标预示美国逼近经济扩张周期尾部，美联储恐开启降息周期，美元指数和实际利率下行压力大，黄金将开启新一轮牛市。人民币汇率贬值加速内盘金价快速上涨，A 股黄金公司将迎来估值和业绩双双提升的“戴维斯双击”。

投资聚焦 ... 1

投资逻辑.... 1

投资策略.... 1

风险因素.... 1

美国经济疲弱降息预期提升，推动金价进一步上涨 .................. 1

新增就业数据持续疲弱，美国经济放缓担忧加剧 .. 1

5 月制造业PMI 数据创新低，经济下行压力加大 .. 2

美联储恐开启降息周期，美元指数下行压力增大 .. 4

美债长短期利率倒挂，实际利率将持续下行 ......... 6

人民币汇率贬值加速内盘金价上涨 ... 7

金价上涨周期，股票完美演绎“戴维斯双击” ......... 8

风险因素 . 10

投资建议 . 10

投资逻辑.. 10

投资策略.. 11