以米读和七猫小说的兴起为标志，“免费阅读+广告变现”的模式逐步打入在线阅读市场，并保持着用户规模的强劲增长。随后，行业龙头阅文集团等也分别推出了自己的防御型产品飞读小说，字节跳动红果小说爆炸式增长。免费产品数量半年间急速上升。免费阅读变现模式兴起主要由于：网络文学小说内容版权控制仍然成问题，免费阅读变现模式主要将部分中长尾内容的盗版小说用户拉取到自身矩阵之下。

一、发展历史：免费阅读兴起，从盗版市场争夺用户流量 ....... 7

二、免费阅读发展逻辑：版权保护乏力给予免费阅读发展机会 ........ 8

（一）内容领域，版权可控性是变现基石  9

1、长视频版权控制：窗口期打击头部内容盗版 .... 9

2、数字音乐版权控制：音乐上云使得用户行为模式改变，为版权控制奠定基础 .. 9

3、图片版权控制：图片追踪技术为打击图片盗版奠定基石 .. 9

（二）为何付费阅读打击盗版如此乏力？ ....... 10

1、小说版权窗口期时间跨度大幅高于电视剧 ...... 10

2、连载中头部小说数量大幅高于电视剧 ..... 10

3、打击盗版技术层面困难重重 ... 10

3.1 网文盗版内容获取容易 .. 10

3.2 转码、利用“技术中立”原则等手段使得盗版内容取证艰难 ...... 11

3.3 版权方诉讼收益低于诉讼成本 ........ 11

（三）免费阅读如何降维解决盗版问题？ ....... 11

三、平台引流模式多样化：从“头部内容+预装机”到“买量+拉新激励” .. 13

（一）免费阅读引流模式：买量+拉新激励+自有流量导流 ...... 13

1、七猫小说：买量+师徒模式拉新成为头部产品  14

2、红果小说：背靠字节跳动，高导量+高激励成为流量新贵 ....... 15

3、追书神器：提供盗版搜索起家圈住第一波流量，正版化后买量+师徒引流 ...... 16

4、趣头条旗下米读小说：不由趣头条导流，不玩师徒拉新，纯买量 .. 17

5、连尚免费读书：背靠WIFI 万能钥匙导流实现快速获客.. 18

6、飞读小说：阅文防御型产品，丰富正版免费内容吸引用户入驻 ...... 19

（二）付费阅读引流模式：独家头部内容+预装机获客 ... 19

1、掌阅：历史用户积累形成路径依赖+预装机 .... 20

2、QQ 阅读：典型头部内容引流型平台 ...... 21

3、微信读书：借力微信生态圈，主打社交化阅读 ....... 24

四、用户留存：内容为王，激励为辅 ..... 25

（一）留存指标：免费市场粘性不低于付费市场 .... 25

（二）免费阅读：激励体系提高留存 ...... 26

1、七猫小说：金币激励提高用户留存  26

2、米读小说、飞读小说：兑换免广告权益提高用户留存 .... 28

（三）付费阅读：内容壁垒、讨论社区提升用户留存 ..... 29

（四）个性化推荐提升用户粘性 ..... 31

五、流量变现：差异化变现手段共同做大行业蛋糕 ........ 32

（一）免费阅读变现：盈亏平衡核心取决于DAU 利差和用户留存周期 .. 32

1、头部平台七猫小说盈利能力分析 .... 32

2、趣头条旗下米读小说盈利能力分析  34

（二）付费阅读：和免费阅读用户重合度有限，内容主导变现 ....... 37

六、风险提示  39

（一）用户流失风险 ....... 39

（二）行业监管收紧风险 ........ 39

（三）买量成本上升风险 ........ 39

（四）行业竞争加剧风险 ........ 39