全球半导体设备投入开始进入下行周期，而中国大陆市场将成为行业增长的核心驱动力，为设备的进口替代带来机遇。我们建议关注在设备细分领域有望实现进口替代的公司，如中微半导体、北方华创、长川科技和精测电子，以及H 股的ASM Pacific。

投资亮点 .......... 4

设备行业进入下行周期，全球市场增速放缓，进口替代利好中国公司 ......... 4

推荐关注企业 ..... 5

半导体设备：技术门槛高，国产替代空间广阔 .. 11

半导体设备投入大、门槛高、种类多........ 11

全球市场：高度集中，主要被外资所占据  13

中国市场：政策大力支持，国产替代大有可为 ... 15

关注实现进口替代的优秀公司 ........ 19