本文以国内债市开放政策梳理为起点，以“机构-个人”“场外-场内”两组维度为框架，分别对债券通，尤其是“北向通”开通后的细节安排逐一进行推演。 从机构投资者对场外市场的投资来看，我们分析其审批限制将进一步放宽，交易机制将以做市商制度为核心，维持结算代理制度不变，监管上仍以宏观审慎为原则，重点加强资金跟踪监管。 

一、债券市场开放政策梳理..3

（一）从“引进来”看，开放政策逐步深化..3

（二）从“走出去”看，限制较多，政策仍未放开..5

二、细节推演：债券通的未来前景.5

（二）机构投资者-场外..6

（二）个人投资者-场外..7

（三）个人投资者-场内..7

三、他山之石：韩国债市开放历程及影响梳理.8

四、债券通将为我国债券市场带来怎样的影响？.9