关键词：商业；2012；综述
摘 要：物价持续上涨势头得到控制。CPI在经济危机后自2009年2月开始上涨，10月份进入加速上升通道，至2011年7月份达到近两年最高点6.5%。在物价持续上涨期间，政府多次出台调控措施，平抑稳定物价取得了一定成效。2012年年初以来，CPI表现出持续小幅回落，其中食品价格的下降是主要的推动因素。当前物价上涨得到一定控制，我们预计全年CPI同比涨幅4%。展望下半年物价走势，由于去年CPI 基数的高位运行，同时在政府保民生、稳物价的调控措施下，我们认为，物价将保持平稳，CPI走势平稳回落，但就效果而言，趋稳的物价增长并不能缓解高物价给消费市场带来的负面影响，毕竟物价增速放缓并不等于物价下跌，居民消费能力的释放空间仍然有限。
目 录：

1. 2012年上半年行业运行概况

1.1食品价格带动CPI回稳

1.2消费意愿有待提升

1.3社消总额增速放缓，消费景气度将趋稳

2. 2012年上半年商业上市公司业绩综述

2.1上市公司整体情况：二季度业绩下滑

2.2细分行业情况

2.2.1百货业：规模企业效益提升带动行业利润正增长

2.2.2超市业：费用压力上升明显

2.2.3专业连锁：经营效率低于去年同期

2.2.4商业物业：费用上升

3.商业行业下半年展望及投资策略

3.1商业行业及子行业股价走势分析

3.2商业行业下半年展望及子行业关注点

4.重点公司推荐：新华都、文峰股份、友好集团

4.1新华都（002264）：飞速发展的福建连锁超市巨头

4.2文峰股份（601010）： 立足南通，辐射江苏

4.3友好集团（600778）：新疆龙头高增长可期

5.风险提示