4月以来，国内工业萘市场结束了一轮连续下滑调整行情，开始持续回暖升温。截至5月1日，国内主流成交价从3月底5600元（吨价，下同）升至6500元，月涨幅16%。其中上海宝钢5月上旬报价已达到6710元，国内部分地区价格已上涨至2012年以来新高。

3月中下旬，工业萘市场受原料下滑、下游疲软、企业资金紧张等利空影响，出现了一轮快速下滑调整行情，一时市场看空心态增强，抛货加速。由此造成4月初的社会库存量降至新低，同时在原料煤焦油价稳量减、深加工企业陆续检修、下游需求恢复等利好带动下，行情连续回暖升温，成交气氛也开始活跃，为后市重入上升通道打下了基础。

——社会库存快速下降，成交心态转暖  3月下旬开始，工业萘市场在高位盘整过后，终因底部薄弱且缺乏支撑而出现大幅下滑，短短十几天，市场跌幅达到700元。下游深加工各产品均处疲软的同时，煤焦油市场也继续出现小幅下滑，下游各厂家成本支撑减弱。另外大部分下游企业3月份处于资金流动紧张状态，引发需求萎缩，市场一时恐慌气氛蔓延，特别是贸易商加快了清库结算速度，低价抛货。在工业萘生产企业释放库存后陆续减产的背景下，社会库存得到了快速消耗，形成了一轮库存快速下滑探底的行情。截至3月底，成交量价极度萎缩，低价货源已基本无处可寻，出现了部分企业及贸易商压库待发的迹象，看空心态开始向回暖逆转。

——原料逐步价稳量减，形成基础利好  截至4月初，国内各焦化企业依然有限产，高温煤焦油经过了前期低价大量出库，厂家库存降至低位，有相当部分货源流入河北、东北贸易商库存手中，并且被封库待涨。同时由于部分高温煤焦油前期低价入市，与中低温煤焦油价格形成反差，高温焦油比中温焦油价格低300元左右，流入部分中小调油企业，被当作低端燃料使用，更加降低了深加工企业的货源量，由此造成市场可流通量大幅减少，价格也开始逐步企稳，煤焦油市场筑底成功。4月上旬部分地区市场价格开始上探，形成工业萘市场的基础利好支撑。

——企业开工率不足并陆续检修，促进行情上行  据河北、山西等地煤焦油深加工企业反映，4月份开始，部分深加工企业进入了一个检修期，并且4月下旬至5月份一些企业仍有检修计划，短期内工业萘产量明显上升的可能性不大。加之部分贸易商大量囤积高温煤焦油持货待涨，深加工企业货源无法得到有效增加。截至目前国内综合开工率也只有四五成，一些大型深加工企业始终无法提升开工率，目前仍有32%的企业正处于停产状态，导致市场供需失衡。由此引发部分地区一些中小订单成交价格水平持续提升，高端成交已突破6700元，对工业萘的整体行情反弹起到了强劲促进作用。

——部分下游需求恢复，有利升温持续  随着化工市场的陆续企稳升温，工业萘需求开始逐渐恢复。受染料行业的回暖影响，工业萘需求量将持续增长。如近期下游2-萘酚厂家表示，5月份订单已签订完毕，价格比4月出现较大涨幅。H酸企业开工率也陆续提升，因近期进口货源的减少转而加大了对国内货源的需求，形成了对工业萘及精萘的需求增量。虽然近期最大用户减水剂企业需求没有明显增加，制约着行情的进一步走高，但大部分企业都开工稳定，采购平稳。另外，国家发改委3月以来批复了10个新型煤化工项目，涉及投资总额超过3000亿元。部分项目已陆续开工建设，加之内蒙古、新疆等地在建项目也陆续开始大量施工，后期减水剂需求仍将呈持续增长势头，也更加有利于工业萘中长期市场的持续向好。

综合当前各方面因素，短期利好更加有利于当前的行情回暖升温。但行情的快速上涨主要还是供需失衡引起，由于减水剂短期需求增量的瓶颈限制，如近期成交量不能有效放大，行情再次大幅持续升温的可能性不大，预计近期将以回暖后的修复上升通道为主流趋势。