华米是全球领先的智能可穿戴设备供应商，小米生态链中唯二收入破 10 亿人民币的明星公司。主要从事小米品牌、自有品牌Amazfi 的智能手环、智能手表等智能可穿戴设备的研发和生产。公司成立于 2013 年底，创始人黄汪先生持股 39.4%为实际控制人，顺为资本持股 20.4%，小米旗下基金持股 19.3％。

1 公司概况、历史沿革和股权结构..4

2 主营业务收入和盈利情况..5

2.1 超越FITBIT 成全球出货量第一品牌，逆市增长扭亏为盈 ... 5

2.2 小米品牌定位高性价比，自主品牌产品线不断丰富 . 7

3 智能可穿戴设备行业.9

3.1 全球市场需求增长良好，行业洗牌初步结束 . 9

3.2 中国将成为出货量第一大、销售额第二大国 .. 12

3.3 华米超越国际巨头的三大核心竞争力 . 13

4 盈利预测及投资建议..14

5 风险提示.15