无现金支付引多方关注。从“两会”热议焦点，到英国《金融时报》、高盛的强烈关注。无现金支付以其全面代替现金支付、及以大数据及人工智能为驱动的新型商业模式，吸引着各行业龙头与发达城市的广泛响应。同时，“盒马鲜生”、“淘咖啡”等现象级事件频发，引发大众对无现金支付引发未来变革的无尽遐想。

1. 交易场景驱动支付变革......... 4

1.1.Step1: 银联诞生，信用卡开启无现金支付第一步 ............ 4

1）交易场景变革 ................. 4

2）支付产业变革 ................. 4

1.2. Step2: 电商时代来临，第三方支付问世 ... 5

1)交易场景变革 ................... 5

2) 支付产业变革 ................. 5

1.3. Step3：移动时代来临，再次变革进行中 .. 7

1）交易场景变革 ................. 7

2）支付产业变革 ................. 7

1.4.知古鉴今，支付产业变革总结 .................... 9

2. 无现金支付衍生价值几何？ ...... 11

2.1. 衍生价值，源于支付，高于支付 ............ 11

2.2. 衍生价值之一：消费金融  12

2.3. 衍生价值之二：财富管理  14

2.4. 衍生价值之三：政府规划及管理 ............ 15

3. 央行数字货币即将诞生，无现金支付内核升级  16

3.1. 央行数字货币，纸币的数字化升级 ......... 17

3.2. 央行数字货币，之于国家价值无限 ......... 18

3.3. 无现金体系下的支付产业再升级 ............ 19

1）央行数字货币，支付产业的颠覆性变革 .................... 19

2）数字货币带给无现金支付新模式，新商机 ................. 19

4. 投资建议 ............ 20

4.1. 新国都 ...... 21

4.2. 华峰超纤 ... 21

4.3. 奥马电器 ... 22

4.4. 东方财富 ... 22

5. 风险提示 ............ 23