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有色行业:数据说话,市场关注点、有色供需和估值-观点更新

加工时间:2018-03-03 信息来源:EMIS 索取原文[18 页]
关键词:有色行业;供需;估值;市场分析
摘 要:

们认为本轮周期品种虽然上涨起点接近,由于基本面逻辑和投资周期等因素之间的差别,行业的投资机会面临着分化。从基金持仓等数据来看,有色板块的热度仍然持续,而我们认为部分品种已然出现基本面与情绪之间的认知偏差。


目 录:

有色供需体系:当前格局处于分化阶段.4

铝和稀土:于中国形成自循环体系,国内政策主导供需格局...4

铜锌钴等品种:需要考虑全球供需平衡体系.4

当前有色金属供需格局处于分化阶段...4

有色金属在机构中的关注度如何?...6

锂:不宜过度悲观..6

钴和锌:供应取决于嘉能可,我们认为18 年风险有限...6

金银:弱势美元周期内大概率高位震荡...6

铝:坚定相信供需格局的有效改善就在眼前.6

有色板块估值如何找“锚”?...7

纵向:参考牛熊周期,寻求估值安全边际..7

横向:参考海外巨头,比较矿企估值差异..7

GLEN LN Equity(Glencore)..7

BLT LN Equity (BHP Billiton) ..9

AAL LN Equity(Anglo American) .11

SCCO US Equity(Southern Copper) .13

RIO LN Equity(Rio Tinto).14

ANTO LN Equity(Antofagasta) .15

FM CN Equity(First Quantum Minerals) ..16

风险提示.18


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