2018年运营商资本开支达到低点，一季度实现收入 1,689.82 亿，同比上升0.45%，实现净利润合计 82.38 亿，同比增长 1118.18%。牌照提前发放， 5G 建设大概率提前，运营商 5G 订单陆续释放，带动板块估值上升。

1. 近一周行情表现... 4

2. 本周行业策略. 5

2.1. 2019H1 市场行情回顾.. 5

2.2. 运营商资本开支下滑拖累行业表现，2019 下半年资本支出增加有望企稳回升.. 6

2.3. 2019Q1 财务表现，通信运营子版块稳定增长，终端设备、通信传输设备、通信配套服务子版块表现较弱. 8

2.4. 2019 中报前瞻，预计年内整体业绩将超预期.. 9

3. 观点及策略.11

4. 各子行业动态.. 13

4.1. 5G 设备商/运营商... 13

4.2. 互联网等... 15

5. 上市公司动态.. 17

6. 风险提示. 19