自2017 年一季度以来，全球手机的出货量逐渐趋缓。其主要原因是因为智能手机的硬件和软件系统不断加强，各大厂商又定期会对系统进行优化和升级，使得手机的使用寿命边长。其次，各大厂家都在布局抢占5G 的先机，大部分消费者或处于观望状态。18 年新发的iPhone、iPad Pro 和Macbook Air 分别要比去年发售价格增长19%/23%/20%，高昂的价格也一定程度上让消费者望而却步。

一、回顾2018 年：智能手机市场持续低糜 ... 8

1.1 2018 年行业发生了什么？ ... 8

1.1.1 全球智能手机换机周期拉长，苹果新机需求不及预期 ... 8

1.1.2 中国手机市场出货低靡，国产替代稳步推进 . 13

1.1.3 华为手机如何一路走来 .. 15

1.2 股市发生了什么？... 19

二、展望2019 年：5G 欣然而至，结构性创新继续 . 20

2.1 5G 有望带来零组件的创新 . 27

2.2 摄像头：由双摄向多摄渗透的时代 . 33

2.3 3D 感应技术：开启人脸解锁的新未来 .. 42

2.4 屏下指纹识别：开启全面屏下新的解锁方式 ... 46

2.5 折叠屏：厂商和市场的共同需求 . 50

三、PCB 产业转移趋势确定，关注品类拓展 ... 54

3.1 从历史看产业转移... 54

3.2 环保重压下的PCB 行业的洗牌 ... 58

3.3 5G 时代来临，打开PCB 市场及技术成长空间 ... 60

3.3.1 5G 基站结构变化导向PCB 用量提高 . 60

3.3.2 受限于传输半径，5G 基站基数增加 . 63

3.3.3 技术壁垒，龙头厂商尽享5G 红利 . 65

3.4 汽车领域更新换代所带来的革新 . 66

3.4.1 新能源汽车不断渗透全球汽车市场 ... 66

3.4.2 传统汽车升级带动PCB 用量升级 .. 67

3.4.4 成本下降带动消费者购车意愿 . 71

3.4.4 政策帮助行业集中，提高汽车水平 ... 72

四、IC 载板 . 74

4.1 匮乏国产IC 载板，长期国外垄断 .. 74

4.2 IC 载板行业发展路径 .. 75

4.3 伴随产业转移，中国IC 载板产业机遇 .. 76

4.4 集成电路产量连年攀升，载板市场空间巨大 .. 77

4.5 SIP 封装技术大放异彩，载板使用面积大幅提升 ... 78

4.6 晶圆厂产能扩充，拉动IC 载板市场需求 . 80

五、投资建议及推荐标的... 81

六、风险提示 . 99