“大视频”指包括视频平台、全网剧内容制作公司在内的视频播放生态圈，即聚焦平台端的视频平台与内容端的内容制作公司之间的关系， 平台与内容将逐渐从版权的产购关系转向共生关系。

1. “大视频”下半场：平台与内容共生....... 3

1.1. 渠道端的变化：台弱网强趋势加强，先网后台初见端倪........3

1.2. 内容端的变化：自制剧亮点频出，上游内容加速整合.........7

1.3. 市场份额的变化：网端挤压台端，看好出海爆发力.........9

2. 国内： BAT 视频三分天下，大小玩家争自制剧一杯羹....... 13

2.1. 平台端：三梯队竞争格局稳固，加深内容生态..13

2.2. 内容端：剧集类型重塑，自制剧高内容壁垒渐成形.......15

3. 国外：大视频上下游快马加鞭抢占生态圈欲争“未来电视”.......18

3.1. 内容→平台（迪士尼）：头部影视内容公司自建互联网视频平台......19

3.2. 平台→内容（Netflix）：平台争夺头部内容，烧钱大战远胜国内......20

4. 由国外反观国内：产购向共生，互联网影视迎黄金五年......22

4.1. “大视频”发展的四阶段..........22

4.2. 下半场差异的中国特色道路.....23

4.3. 头部公司估值处历史低位，不确定性逐步消化..24

5. 投资建议：推荐华策影视、慈文传媒、快乐购.........25

5.1. 华策影视：全网剧工业化生产缔造者，出海最大赢家.......25

5.2. 慈文传媒：剧变时代，精品剧龙头可期......28

5.3. 快乐购：平台和内容布局最完整，湖南系最强军团.......31

6. 风险提示...... 35

6.1. 自制剧模式尚未成熟，平台恶性竞争......35

6.2. 市场竞争激烈，内容项目周期长........35

6.3. 影视剧意识形态属性强，面临行业政策风险......35