根据 WIND 资讯的数据，分析基础化工行业 2019 年三季报，分项论述如下：收入和利润增速，Q3 收入同比增 2.74%、净利润同比降 15.41%，部分周期子行业 Q3 利润同比下滑；盈利能力，Q3 毛利率与 ROE 环比 Q2有所回落，费用率环比 Q2 上升；经营稳定性，Q3 资产负债率、存货水平环比 Q2 提升；投资支出，Q3 投资现金流占比、在建工程占比环比 Q2 略有上升，资本开支水平处相对高位。

收入和利润增速：行业Q3 营收同比增长2.74%，净利润同比下降15.41%...6

收入增速：行业Q3 同比增长2.74%，子行业增速环比上升居多...6

利润增速：Q3 净利润同比下降15.41%，子行业增速较Q2 升降各半.7

子行业净利润绝对值分析：涤纶Q3 环比、同比均表现不俗，部分周期子行业Q3 利润同比下滑..7

从收入和盈利增速视角挑选子行业..8

盈利能力：行业毛利率低于20%，ROE 环比回落，费用率环比上升..9

毛利率：行业毛利率低于20%，过半数子行业同比下降.9

ROE：行业ROE 环比回落，过半数子行业同比下降.10

期间费用率：费用率环比上升，过半数子行业同比上升... 11

从盈利能力视角挑选子行业..12

经营稳定性：资产负债率、存货水平环比微降..13

资产负债率：行业整体环比微降，多数子行业环比下降...13

营运资本/流动资产：行业整体环比下降，过半数子行业同比下降..14

应付账款和应付票据/流动负债：行业整体环比上升，多数子行业同比上升...15

应收账款/流动资产：行业整体环比上升，多数子行业同比上升...16

存货/流动资产：整体环比微降，子行业同比升降各半...17

从经营稳定性视角挑选子行业.18

投资支出：投资现金流占比、在建工程占比环比上升，资本开支水平处相对高位.19

投资活动现金流/营业收入：整体环比上升，子行业同比升降各半..19

在建工程/非流动资产：整体环比略有上升，过半数子行业同比上升..20

资本开支/营业收入：整体环比下降，处2016 年以来高位..21

子行业综合挑选.21

风险提示...22