关键词：房地产；政策；房价；去库存；投资机会
摘 要：
政策核心目标是扩大需求，去化库存。狭义库存（可销售资源）容易去化，但广义库存（未销售土地和物业）规模庞大，去库存的主线预计会延续很长时间。当前居民杠杆率较低， 2015 年居民买房资金里来自信贷的支持不足 50%（考虑了首付贷等非按揭名义住房消费支持工具）。因此我们认为，政策并不会给金融体系带来风险，对维持地产行业健康稳定发展有重大意义
目 录：
第一问：当前房地产政策的核心目标是什么？是否具备持续性？ 是否存在副作用？....2
扩大需求，去化库存是政策核心........2
去库存政策或将持续很长的时间........2
居民杠杆率仍然较低，去库存政策副作用不大........3
第二问：一线城市是否会出台政策遏制房价过快上涨？ ........5
一线城市房价上涨过快..........5
遏制房价上涨过快，主要应该通过增加供给和规范市场......6
在一线城市刺激供给的调控政策对开发企业并无损害.....7
第三问：政策是否已经接近尾声？还有什么政策可以出台？........7
政策出台速度很快.......7
去库存政策还有很大空间..........8
地产行业营改增评估——利好全行业去化库存......8
第四问：开发投资和新开工增速能否恢复？......9
开发投资和新开工不可能重归高速增长........9
但政策对稳定开发投资意义十分重大......10
政策对投资的拉动不会有明显时滞.......11
第五问：地产股的投资机会如何？........12
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027-87841330