5月生产用电的高速增长助力1-5月份用电需求持续高涨。1-5月，全社会用电量累计26628亿千瓦时，同比增长9.8%。分产业看，第一产业用电量263亿千瓦时，同比增长10.6%；第二产业用电量18295亿千瓦时，同比增长7.7%；第三产业用电量4,181亿千瓦时，同比增长15.1%；城乡居民生活用电量3889亿千瓦时，同比增长13.9%。从各细分行业用电情况来看，5月份高新技术发展相关行业和运输业用电需求同比增长较快。在所有一类子行业分类中，软件和信息技术服务业、互联网和相关服务以及废弃资源综合利用业用电量分别同比大幅增长100.33%、66.82%以及36.93%；而烟草制品业、石油及天然气开采业和铁路、船舶、航空航天和其他运输设备用电需求出现一定程度的下滑，其中烟草制品业下滑幅度最为明显，用电量同比下降17.73%。

月度观点及投资建议..........4

电力供需数据简评：供需加速改善，火电持续受益.......4

月度重大事件回顾：山东自备电厂督查完成，整改在即.........5

投资建议.......6

板块行情回顾.......7

5 月行业整体行情震荡上行......7

5 月城乡居民生活用电比重增加，二产、三产用电比重下降.......9

电力需求持续高涨，产业用电进一步优化...........9

四大高耗能用电增速回升，有色行业用电同比下降.......11

5 月 4 省用电量增速超 20%..........12

1-5 月全国新增发电装机容量同比继续减少.....15

全国水电、火电新增装机同比减少15

5 月水力发电同比恢复增长，核能发电增长较快.......16

1-5 月全国发电设备平均利用小时较上年同期增加 61 小时......18

全国原煤产量同比增速放缓，进口量微幅增长，中转港口、主产地动力煤价上涨......21

行业估值情况.....22