新能源车是少有的产业空间大、成长周期长，且迈过驱动力拐点的产业，2020 年全球新能源车产销300 万辆左右，2025 年将达到1500-2000 万辆，实现5 年5-6 倍的空间增长，且到此时渗透率也仅15-20%。宁德时代又是锂电产业链中壁垒高、确定性强的龙头公司，其全球竞争力是在不断强化和被认知的。因而对于宁德时代，我们更应关注的是公司的长期空间成长性和产业链地位演绎，而不是过于注重短期的盈利波动。

需求持续超预期增长，紧平衡环节价格抬升 ................................................................................. 3

本轮涨价的成本冲击与2017 年有何不同...................................................................................... 3

定量分析影响几何，潜在超预期因素有哪些................................................................................. 7