美国经济的总体杠杆率较为平稳，资产价格风险不大，且银行资产质量较好，仍将会保持温和的信用扩张。2019 年降息的累积效应将带来居民家庭支出扩张，改善房地产市场和支撑消费增长，特别地，房地产市场可能会迎来危机后的第二轮复苏。预计2020 年美国经济实际GDP 增速2%附近，名义增速约4%，表现稳健；通胀水平有所上升。

美国经济的衰退疑云 ..................................................................................................................... 3

经济杠杆率与增长腾挪空间 .......................................................................................................... 4

泡沫风险、资产质量与增长前景 ................................................................................................... 5

就业饱和与通胀压力 ..................................................................................................................... 8

货币政策展望与美债走势预判 .................................................................................................... 10