机械行业成长类公司有更稳定的 ROE，抵御宏观周期波动能力更强。在市场缺流动性、风险偏好较低的现状下，建议重点关注具备确定成长性的领域，包括工业机器人、锂电设备、核电装备等；而今年以来，基建投资增速放缓，机械行业偏周期类公司业绩改善的持续性面临一定不确定性。偏周期类板块建议重点关注产业布局好、估值具备安全边际、资产质量优秀的标的。建议重点关注能源装备业务有较大弹性的中集集团，以及工程机械行业的柳工。

一、 行业回顾及下半年投资策略... 6

（一） 估值水平依然处于下探通道. 6

（二） 行业整体营收与盈利延续回暖态势.. 7

（三） ROE 角度看行业的周期与成长. 7

（四） 投资策略：拥抱行业确定性机会.. 8

二、 工业机器人. 9

（一） 全球工业机器人销量稳步增长，亚洲市场最具潜力. 9

（二） 我国工业机器人市场规模将继续快速增长. 10

（三） 非汽车工业将是重要增长点.. 12

（四） 工业机器人行业重点公司分析. 13

1、 中大力德.. 13

2、 拓斯达.. 14

3、 信捷电气.. 15

4、 埃斯顿.. 15

5、 工业机器人行业重点公司盈利预测. 16

三、 锂电设备.. 16

（一） 新能源汽车风起，动力锂电池起量... 16

（二） 行业集中度提高，刺激优秀厂商产能扩张. 18

（三） 电池能量密度要求提高，带动锂电设备更新需求.. 19

（四） 锂电设备行业重点公司分析.. 22

1、 先导智能.. 22

2、 赢合科技.. 23

3、 锂电设备行业重点公司盈利预测.. 23

四、 核电装备.. 23

（一） 2030 年，全球核电装机容量将达602GW.. 23

（二） 三代机组建设将切入正常节奏. 25

（三） 国企仍为主力，民企加速崛起. 26

（四） 核电装备行业重点公司分析.. 28

1、 中国一重.. 28

2、 江苏神通.. 29

3、 台海核电.. 30

4、 核电装备行业重点公司盈利预测.. 30

五、 能源装备.. 30

（一） 天然气消费占比2020 年有望提高至10% . 31

（二） LNG 进口量增速加快，储运能力建设加大... 32

（三） 能源装备行业重点公司分析.. 33

1、 中集集团.. 33

2、 能源装备行业重点公司盈利预测.. 35