2017 前三季度机械行业盈利能力复苏。对机械行业316 家上公司业绩进行梳理，2017 年前三季度机械行业整体实现营业收入6883 亿元，同比增长24.3%，实现归母净利润236 亿元，同比增长81%；从板块内个股增速中枢来看，行业营收增速中位数为25.6%，为7 年同期最高值，272 家公司实现营收的正增长，占比86%，归母净利润增速中位数24.04%，接近2010 年增速高位，229 家公司实现净利润正增长，占比72.5%。

1 行业概览：制造业投资意愿复苏，估值水平逐渐回归 ........... 6

1.1 机械行业分类说明 .. 6

1.2 宏观层面：制造企业投资意愿增强 ....... 9

1.3 机械设备行业业绩表现 ......... 11

1.4 板块估值水平：逐步回归合理估值水平，关注高增长、低估值标的 ............... 13

2 经营情况分析：毛利率短期承压，经营效率提高 ................ 16

2.1 ROE：净资产收益率明显好转，毛利率、资产周转率贡献较大 ....... 16

2.2 行业整体毛利率变化趋势：成本对毛利率影响几何？........................ 17

2.3 规模效应提升，费用率下滑. 19

2.4 资产结构改善，产能利用率提高.......... 20

3 子行业回顾与展望........ 22

3.1 工程机械：景气度高销量增速新高，销量距历史高峰有距离 .......... 22

3.2 高空作业平台：国内市场空间巨大 ..... 26

3.3 锂电池设备：短期产能过剩，中长期成长具备确定性...... 27