4 月3 日晚人行决定对农信社、农商行、农合行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城商行定向下调存款准备金率1 个百分点；决定自4 月7 日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。有望享受到降准优惠的上市银行包括郑州银行、青岛银行、苏州银行、西安银行，渝农商行、青农商行、紫金银行、常熟银行、无锡银行、苏农银行、江阴银行、张家港行。

一、开启宽货币空间，降低银行资金成本....................................................................................................................... 3

1、对中小银行定向降准，并下调超储利率 ...................................................................................................................... 3

2、扩大逆周期调控的政策覆盖面 ...................................................................................................................................... 3

3、超储利率下调超预期 ...................................................................................................................................................... 4

4、超储利率下调降低中小银行成本 .................................................................................................................................. 5

5、利润影响测算，提高净息差和利润水平 ...................................................................................................................... 6

6、行业量增价稳，把握板块配置机会 .............................................................................................................................. 8

二、风险提示 .................................................................................................................................................................... 10

插图目录 ............................................................................................................................................................................ 11

表格目录 ............................................................................................................................................................................ 11