资产重不是核心，而是其盈利能力能否持续。塔吊租赁属于传统行业，但其盈利能力实际非常好，而且在目前行业供需格局以及行业较强的自我调节修复能力基础上，现阶段行业较好的盈利能力状态我们认为是有支撑的，其背后反映的实质是在行业平稳状态下，对其提供的特种高危服务的反映。

1. 前言：为什么我们要出建设机械系列专题报告 ................................... 3

2. 塔吊租赁是专业的重资产服务业，产业链长，应定义为塔机服务 ..... 3

3. 与类金融企业盈利模式比较，行业重心不在杠杆，而在服务管理 ..... 5

4. 应收账款账期长，但风险不大，行业现金流结构性利好龙头企业 ..... 7

5. 重资产怀壁不有罪，关键在于盈利能力以及持续性 .......................... 11