车联网蓄势待发，通信基础设施“新基建”大幕即将拉起：车联网是通过移动通信技术实现车与车、车与人、车与路和车与云端的互联，以达到车辆协同控制、增强行车安全、提升效率的目的。与2G~5G 蜂窝网络一样，网络基础设施是车联网的基础。美欧日产业起步较早，政府已经在产业引导、法规政策上率先布局，并逐步实现商用落地。国内车联网产业虽然起步略晚，但我国顶层设计、部门协同、体系规范制定、标准验证等环节已经基本完成，道路通信基础设施有望“后发先致、先行部署”。根据测算，我们预计，未来3-4 年车联网网络基础设施的市场空间有望达到1300 亿元。

1. 车联网蓄势待发，通信基础设施建设大幕即将开起....... 6

1.1. 车联网市场潜力巨大，行业协作需求强烈 ... 6

1.2. 美欧日车联网产业布局早，车路协同顶层设计和产业引导并重 ....... 8

2. 制式之争乱花渐落，C-V2X 有望成为国内主要车联网解决方案 .....11

2.1. DSRC vs C-V2X ....11

2.2. 4G V2X 到5G V2X，C-V2X 具备长期演进适应能力 ... 12

2.2.1. LTE-V2X 未来2~3 年成为智能网联基础支撑网络，后续向5G-V2X 过渡升级 . 13

2.3. 基础设施建设临近，C-V2X 有望成为首选方案 .. 14

2.3.1. V2X 应用价值显现  14

2.3.2. V2X 较既有技术手段具有明显优势... 14

2.3.3. 国内政策大力推动，C-V2X 是弯道超车良机...... 15

2.4. “初代”车联网ETC OBU 全面普及，万亿后应用市场清晰可见 .. 15

2.4.1. 海外经验：ETC 实现高峰调节、高速缴费、停车付费“无感化”，是车联网的初

级实践，可大幅降低交通成本 .. 16

2.4.2. 我国政策推动全国车辆普及安装OBU，ETC RSU 建设率先拉开序幕.... 17

2.4.3. ETC 业务弹性测算  18

2.4.4. “初代”车联网应用ETC 已撬动巨大的应用空间，V2X 后应用市场可以期待 19

3. 国内车联网中远期战略价值凸显，ETC 和V2X 都需要庞大的路边单元投资 ... 20

3.1. 顶层设计：多部门协作不断加强，行业主轴逐渐明晰 . 21

3.2. 标准测试：体系规范生态基础逐步建立，为基础通信设施建设奠定基础  23

3.3. 车路密集增长、安全需求提升，车路协同势在必行，路边单元拉开建设序幕 .. 26

4. 车联网产业链：标准、芯片模组、整车万事俱备，中国时代到来.. 29

4.1. 从通信角度，车联网的关键产业环节主要包括RSU、OBU、芯片/模组 . 29

4.2. 中国C-V2X“四跨”应用展示，国内V2X 产业链生态建立 . 29

4.3. 芯片和模组已有商用产品，RSU 可方便集成 ..... 30

4.4. V2X 网络基建先行：RSU 建设首先拉开帷幕，开启千亿市场 ........ 31

4.4.1. RSU 设备按照保守和激进两种策略估算，分别可达686 亿和1132 亿投资规模32

4.4.1.1. RSU 的组成：涵盖定位、射频、通信等模组，集成元器件众多 .. 32

4.4.1.2. RSU 本体：行业低、中、高价位，对应当前价格中位数分别在2 万，8 万，16万 ........ 32

4.4.2. 交通道路RSU：保守策略十字路口需部署3.5 万、5.6 万、9.5 万个高等级RSU.. 33

4.4.3. 公路道路RSU：平均一公里需要两个RSU，合计约130 万个RSU ...... 34

4.4.4. RSU 配套施工：估计规模实施后初期、中期、成熟期单站平均配套成本分别为6万、5 万、4 万 ...... 35

5. 投资建议..... 35

5.1. 万集科技：前瞻布局自动驾驶，ETC 业务有望迎来拐点 ...... 36

5.2. 千方科技：新千方，新宇视 .... 39

5.3. 移远通信：无线通信模块行业龙头，乘物联网大潮顺浪腾飞 41