一、建材行业依然低迷，供给侧改革势在必行 ... 4

二、水泥：把握下半年旺季弹性，期待供给侧改革出成效 .... 4

水泥行业依然处于底部区域 .... 4

水泥价格自3 月份开始反弹 .... 4

收入利润同比齐降 .... 5

估值依然在历史底部 .... 6

期待供给侧改革在不断深化中出成效 .... 7

水泥行业供给侧改革在不断推进 .... 7

期待34 号文在执行过程中真正出成效 .. 8

如果能执行淘汰PC32.5 水泥，下半年产能有望收缩 ..... 10

上半年需求开局良好，预计全年总体小幅改善 .. 11

上半年良好开局为全年小幅改善奠定基础 .. 11

中长期不必过于悲观，基础设施建设拉动水泥需求还有空间... 12

三、玻璃：浮法玻璃依然过剩，看好3D 曲面玻璃 ...13

浮法玻璃上半年有所好转，但产能过剩短时间难扭转 ... 13

深加工玻璃附加值较高，表现强于浮法玻璃 .. 14

看好3D 曲面玻璃未来在电子领域的应用 .... 15

3D 曲面玻璃显示更加符合发展趋势 ..... 15

伴随着OLED 材料的爆发，3D 曲面玻璃存在很大的投资机会 .. 17

四、新材料：玻纤及复合材料总体稳健，未来可期锂电池隔膜增长 ....19

玻璃纤维：依然处于景气度高点 .. 19

玻纤价格依然处于稳定状态 .. 19

高端需求增加，各大企业优化产品结构 .. 19

供给总体来看冲击较小 .. 21

风电叶片：短期增速存在回调压力，中期依旧看好 ... 22

我国风电装机市场的大幅增长助推全球风电产业的强势增长... 22

风电叶片需求中期依然看好，但2016 年增速有所下滑 .... 22

锂电池隔膜材料：乘新能源汽车发展东风，可期未来继续保持增长 ... 25

发展新能源汽车势在必行，产量将保持高速增长 .. 25

国内锂电池隔膜技术日益增强，进口替代成主流趋势 .. 26

五、投资策略及建议 ....29