我国新能源汽车在国家补贴的呵护下高速成长，培育了一批高质量的公司。2019 年，国家新的补贴政策退坡力度超预期，地补取消，新能源汽车将会经历阵痛，行业向有技术、有产品、有资金实力的公司集中。长续航里程的乘用车依然是主要趋势，国内高镍三元动力电池即将规模化装车。

第一篇：新能源汽车：后补贴时代，产品定未来.. 6

一、 补贴大幅退坡，风险与机遇并存. 6

（一） 国补减半，地补取消.. 6

（二） 新能源乘用车依然强劲， ... 7

（三） 动力电池市场高速扩张，龙头地位稳固... 9

（四） 上游原材料，高镍三元与湿法隔膜路线确定.. 10

二、 长期配置价值临近.. 13

（一） 市场竞争，贯穿行业。.. 13

（二） 安全第一，高质量发展.. 15

（三） 充电桩运营盈利能力逐步提升.. 16

（四） 燃料电池汽车进入商业化阶段.. 17

第二篇：新能源发电—抢装与平价... 19

一、 风电：抢装确认，海风已来. 19

二、 光伏：全球视角，迈向平价新时代. 25

（一） 国内政策明朗，需求可期. 25

（二） 供应全球，全球市场乐观. 26

（三） 高效产品溢价明显，技术进步加速... 28

第三篇 工控：项目型市场相对景气，工程变频国产化迎契机.. 31

一、 经济下行压力未减，工控延续调整周期.. 31

二、 项目型市场景气望持续，工程变频国产化迎契机. 32

风险提示. 35