关键词：煤炭；开采；推荐；物流
摘 要：2016 年 2 月份煤炭行业在大盘大幅下跌的过程中继续保持强势， 中信煤炭行业指数本月上涨了 2.82%，跑赢大盘 5.15 个百分点。 节后产地煤矿复工情况不及预期，仅有国有大矿开始复产，大部 分中小矿由于亏损，价格倒挂等原因，迟迟没有复产。各种因素 造成整体北方港口煤炭调入量持续偏少，短期市场呈现供不应求 的局面，各大煤企也统一上调了 3 月份煤价，整体普涨 10 元/吨。 国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》， 各地各部委开始研究落实细则文件，煤炭正式进入到了政策的细 化与落实期。随着需求见底预期开始出现以及供给侧改革政策发 布进入密集期，春节后的煤炭股出现了一波急速上涨期间，同时 出现了向地产产业链蔓延的趋势。我们认为，煤炭行情处于政策 细化落实期与经济见底预期的中间地带，而整体周期品行业仍旧 处于预期差修复的第一阶段，因此周期品板块后市可以继续看 好，煤炭板块上涨仍有空间。
目 录：

煤炭行业 2 月回顾与 3 月预测 ............................... 4

行业表现 ........................... 4

个股表现 ........................... 5

投资要点及重点公司推荐 ............................... 6

重点公司盈利预测 ................... 8

2 月煤炭价格分析 .................... 9

国内煤价 ........................... 9

动力煤价格继续回升 ............................... 9

焦煤港口、产地价格均持平，期货小幅下降 ...................... 10

无烟煤价格保持平稳 ..............................11

国际煤价 ..........................11

国际动力煤价格 ......11

国际冶金煤价格 ..... 12

煤炭供需分析 ......................... 13

供给分析 ......................... 13

国内煤炭产量、销量继续下滑 ............. 13

进出口 ..................... 15

需求分析 ......................... 16

电力产业 ................. 16

钢铁产业 ................. 17

钢铁产量 ......... 17

钢铁价格 ......... 18

焦炭产量及价格 ............................. 19

建材行业 ................. 19

水泥产量及价格 ............................. 20

化工行业 ................. 20

尿素产量及价格 ............................. 20

煤炭库存及物流分析 ............. 21

库存 . 21 港口库存 ................. 21

下游库存 ................. 21

物流 . 22

铁路运量 ................. 22

海运费 ..................... 23