中端的潜在市场潜力？ 10 倍空间的大行业： 目前国内住宿市场约有 40-50万家的单体住宿单位，其中中端酒店 2 万余家（含星级中端酒店，其中连锁中端酒店在 3000 家左右），占全部住宿单位的比重只有 5%左右，参照发达国家酒店行业的成熟形态， 中端占比在 50%左右的市场结构，中国中端酒店市场仍留存有近 10 倍巨大的提升空间。

一、国内中端酒店的发展路径？.......5

1、星级标准化时期.......5

2、平稳发展期........5

3、中端规模化时期........6

二、 中端酒店，空间几何？........6

1、对标国际中端酒店行业现状，中端酒店留存有上升空间.........6

2、 中产阶级群体的不断壮大，奠定中端酒店需求的巨大空间.........7

三、中端酒店的后续成长驱动？.......8

1、居民消费升级 推动经济型酒店升级细分和向中档延伸.......8

2、受益于国内旅游业和商务拉动 渠道下沉仍有空间.......12

3、经济型酒店由于租金居高不下寻求转型升级.......15

四、中端酒店是否会重蹈经济型酒店高速增长而后过度竞争的困境？....20

1、中端酒店投入成本高，高进入门槛避免恶性竞争之路......20

2、中端酒店的物业选择、设计运营要求较高........21

五、未来中端酒店的格局走向？.......22

1、品牌化将成为中端酒店的必然选择.......22

2、连锁化和集团化将成为中端酒店市场主流.......22

3、既有大型酒店集团是中端酒店市场发展的最大受益者......23

六、投资建议........24

1、首旅酒店......24

2、锦江股份.........25

风险提示......26