我们对比美国、日本，从产能、竞争者数量、行业集中度、市场增长率四个方面分析我国汽车工业发展阶段，提出观点我国传统汽车工业处于成长期向成熟期过渡的阶段。该阶段的国内汽车行业具备四大特征：产能过剩、保有量提升、销量增速放缓、分化加快，这对于了解和把握汽车行业投资机会至关重要。

1 从行业生命周期判断我国汽车工业所处发展阶段.. 6

1.1 历史：2009 年之前国内汽车产量呈现指数级增长. 6

1.2 现状：成长期迈入成熟期.. 7

2 国内汽车工业腾飞之后？  13

2.1 全球对比：我国汽车千人保有量在全球平均水平，距欧美日韩数倍差距. 13

2.1.1 汽车千人保有量影响因子探讨.. 14

2.1.2 复盘美日德汽车工业从成长到成熟期过渡历史. 15

2.2 国内对比：各省市发展不均衡，整体提升空间较大. 17

2.2.1 国内东中西部保有量存在显著差异 17

2.2.2 各省汽车千人保有量与其经济发展水平呈现一定相关性... 18

2.2.3 省会城市、非省会发达城市、限购城市保有量细化分析... 19

2.3 未来：国内汽车保有量翻倍空间，销量40%+空间. 22

3 增量市场投资主线探讨 24

3.1 模块化平台能力构建整车行业竞争力.. 24

3.2 零部件优选赛道和客户 25

4 存量市场投资主线探讨 30

4.1 传统汽车投资机会从增量到存量市场.. 30

4.2 存量市场业务主要受总量和频次两个维度的驱动 30

5 投资建议和推荐标的.. 31

长城汽车：SUV 精耕细作，智能电动多方出击.. 32

比亚迪：锐意进取、“王朝”降临. 32

星宇股份：国内自主车灯龙头，突围合资竞争圈... 33

玲珑轮胎：产能配套齐发力，进军国际轮胎巨擘... 33

安车检测：短期检测设备放量，长期看卡位后市场... 34

中国汽研：掌握核心技术的智能检测龙头.. 35

潍柴动力：物流产业全覆盖的重卡巨匠. 35

福耀玻璃：全球汽车玻璃龙头，静候德国SAM 接棒美国增长... 36

风险提示 37

国信证券投资评级.. 39

分析师承诺 39

风险提示 39

证券投资咨询业务的说明... 39